Projeção da inflação sobe mais uma vez e traz alerta para os custos da desinflação, diz economista da CNseg
15, Fev. 2022
Projeção da inflação sobe mais uma vez e traz alerta para
os custos da desinflação, diz economista da CNseg
A projeção para a Selic ao final deste ano subiu de 11,75%
para 12,25%. Para o final de 2023, permaneceu em 8%
Fonte: Sonho Seguro
Por Pedro Simoes
CNseg
A mediana da projeção para o IPCA este ano subiu de 5,44%
para 5,50%, acima do teto da meta, no boletim Focus, divulgado nesta
segunda-feira, 14, pelo Banco Central. Para 2023, segue em 3,50%. “O mercado
especula se a posição explicitada na Ata pelo Copom quer dizer 1) uma Selic que
chegue a um nível mais alto no final do ciclo de aumento ou; 2) permaneça mais
tempo em níveis mais elevados, caindo menos ao longo do ano que vem (ou,
alternativamente, uma combinação das duas coisas)”, comenta Pedro Simões, economista
do Comitê de Estudos de Mercado da CNseg, no boletim Acompanhamento de
Expectativas Econômicas desta semana.
Por enquanto, o ajuste foi o seguinte: a projeção para a
Selic ao final deste ano subiu de 11,75% para 12,25%. Para o final de 2023, permaneceu
em 8,00%. “Essas mudanças de sinalizações são evidência da grande incerteza
que, como estamos frisando neste espaço e em outras publicações da CNseg, devem
ser a marca de 2022. O que poderia amenizar a alta dos juros seria um cenário
de atividade ainda mais fraca que o esperado”, acrescenta.
Nesse contexto, diz ele, a ata da última reunião da
autoridade monetária, divulgada na última terça-feira em um tom bem mais
hawkish (duro), esteve bem mais coerente com o cenário geral. Além disso, as
expectativas de inflação continuam em alta, em um ajuste contínuo que atesta o
que já foi alertado desde meados do ano passado: o custo de uma forte
desinflação ainda este ano seria relevante.
O economista da CNseg também destaca a forte movimentação da
semana passada no Brasil e exterior. Permanecem as tensões entre a Rússia e as
potências ocidentais, reunidas na OTAN, em relação à Ucrânia, com todas as suas
consequências sobre os mercados e os preços de ativos (principalmente
commodities energéticas). Ao mesmo tempo, a divulgação do CPI, a inflação ao
consumidor dos EUA, veio novamente acima do esperado em janeiro, deixando ainda
mais inequívoco um dos principais fatores que tendem a tornar 2022 um ano
desafiador: a forte reversão dos estímulos monetários na maior economia do
mundo. Com a variação de 0,6% no mês, a inflação americana chegou ao nível mais
alto desde 1982, atingindo 7,5% na medida anualizada. Mesmo quando se descontam
os preços mais voláteis, o núcleo do CPI cresce a um ritmo anual de 6%. “Se os juros sobem mais que o esperado nos
EUA, o diferencial de juros (que influencia fluxos de investimento, a taxa de
câmbio e, consequentemente, a inflação) fica menor, e que pressiona os juros no
Brasil”, afirma.
Nesta semana, sem divulgações tão relevantes de indicadores econômicos, as atenções devem estar voltadas para a política, especialmente para as propostas e projetos que tratam da política de preços dos combustíveis, com seus impactos sobre a inflação e o risco fiscal.
Leia o boletim Acompanhamento de Expectativas Econômicas desta semana neste link, no portal da CNseg: https://cnseg.org.br/data/files/F8/D2/4D/35/6C9FE710B3958FE73A8AA8A8/20220214_expectativas_economicas.pdf
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